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Salva Lopez, Carolina
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Salva Lopez, Carolina
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Professeure ordinaire
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carolina.salva@unine.ch
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Voici les éléments 1 - 10 sur 11
- PublicationAccès libreThe impact of sustainability factors on bond performance, M&A activity and investor demandCette dissertation se compose de trois chapitres distincts. Le premier chapitre est co-écrit avec le Professeur Carolina Salva et le Professeur Sudheer Chava. Nous documentons une baisse de la base CDS-obligations et une moindre pression de vente durant la crise du COVID pour les obligations émises par des entreprises ayant des scores environnementaux et sociaux (E&S) élevés, par rapport à celles émises par des entreprises à faibles scores E&S. Les obligations des entreprises à hauts scores E&S subissent une pression de vente réduite en raison de sorties d'investisseurs plus faibles des fonds axés sur la durabilité, et non pas parce que les gestionnaires de fonds sélectionnent activement les obligations à vendre. Nos résultats mettent en évidence que la performance des obligations pendant une crise est influencée non seulement par des évolutions des fondamentaux des entreprises, mais également par le comportement de trading des investisseurs et par les flux nets dans les fonds communs de placement.
Le deuxième chapitre examine l'impact potentiel des pratiques et politiques liées aux employés de l'entreprise cible sur les primes de fusions-acquisitions dans les transactions internationales entre 2003 et 2022. Bien que les enquêtes montrent que, généralement, les négociateurs prennent en compte les pratiques en matière de main-d'œuvre de la cible lors de la due diligence et les intègrent dans les primes d'acquisition, les résultats ne révèlent aucune corrélation globale entre ces primes et les pratiques de la main-d'œuvre telles que mesurées par les scores de Refinitiv. L'analyse sectorielle, axée sur le secteur technologique où la productivité du capital humain est particulièrement cruciale, renforce l'hypothèse d'une absence de relation causale entre les évaluations de la main-d'œuvre et les primes de fusions-acquisitions. Ces conclusions approfondissent notre compréhension du rôle que jouent les politiques et pratiques en matière de main-d'œuvre dans l'évaluation des fusions-acquisitions.
Le troisième chapitre étudie le Green Economy Mark (GEM), une désignation qui reconnaît les entreprises cotées à la Bourse de Londres (LSE) tirant plus de 50 % de leurs revenus de produits et services bénéfiques pour l'environnement. Ces labels de capitalisation verte sont censés réduire le fossé informationnel concernant la performance environnementale des entreprises et, par conséquent, attirer davantage d'investisseurs orientés vers la durabilité. J'examine si ces avantages attendus se matérialisent effectivement. Mon analyse montre que le marché a initialement connu une hausse du cours des actions à la suite de l'annonce du GEM. Cependant, cette réaction s'est rapidement inversée, ce qui a abouti à l'absence de rendements anormaux dans l'ensemble. Je constate que la désignation GEM n'apporte aucune information supplémentaire. J'observe en outre qu'elle ne conduit pas à une demande accrue tant de la part des investisseurs existants que des nouveaux, ce qui suggère que le GEM est également peu susceptible d'offrir des avantages en matière de traitement de l'information. La réaction initiale pourrait ainsi être une anomalie de sentiment passagère qui s'est estompée lorsque le marché a réévalué le véritable impact du GEM. Cela souligne l'importance pour les bourses de reconsidérer les critères d'étiquetage vert pour les actions. - PublicationAccès libreFinancial versus strategic bidders and underpricing as an acquisition motive(2022)
; AbstractWe examine the difference between financial and strategic bidders in exploiting target underpricing. To isolate underpricing from other sources of acquisition gain, we estimate the target revaluation of bids that fail to be completed. We document larger revaluations for targets of financial bidders, precisely private equity bidders than for those of strategic bidders when targets are most likely to be underpriced, that is, when they are small. This differential effect between financial and strategic bidders in target revaluation is robust after controlling for differential sorting into deal failure, future takeover activity and anticipated operational changes and therefore indicates that it is greater target underpricing before bid announcements that financial bidders reveal to the market than strategic bidders do. This suggests that financial bidders and private equity firms attempting to buy smaller firms are more likely associated with underpriced targets than strategic bidders. - PublicationAccès librePension fund board governance and asset allocation: evidence from Switzerland(2022)
; AbstractWe study whether pension fund board governance relates to asset allocation. Pension funds with well-governed boards have greater international diversification, lower cash holdings, and, when pension funds are small, invest more in risky assets. In particular, pension fund boards that establish comprehensive investment policies invest more in equities, in foreign assets, and hold less cash. We argue that a comprehensive investment policy is likely to serve as a proxy for the financial expertise available to the fund while it provides the set up to facilitate decision making. Finally, we further show that the presence of external financial experts is also associated with lower cash holdings. - PublicationAccès libre
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- PublicationMétadonnées seulement
- PublicationMétadonnées seulementThe Value of Analysts' Recommandations and the Organization of Financial Research(2006)
; Sonney, Frédéric - PublicationAccès libreThe economic consequences of increased disclosure: Evidence from international cross-listings☆(2006)
- PublicationMétadonnées seulementThe Economic Consequences of Increased Disclosure: Evidence from International Cross-listings(2005)