De la vertu du commerce au commerce des vertus. Sociologie de l’impact investing à Genève et de sa moralité marchande

Cette thèse étudie l’impact investing, une catégorie de la « finance durable » mettant en œuvre des pratiques financières visant la réalisation d’impacts environnementaux ou sociaux positifs, objectivables et mesurables. À partir du cas genevois, ce travail questionne le paradoxe entre les ambitions supposément révolutionnaires du mouvement et son ancrage dans les catégories de la finance conventionnelle. L’enquête s’appuie sur une cinquantaine d’entretiens réalisés auprès d’acteurs majeurs de la finance d’impact à Genève. Cette approche est complétée par une analyse des documents produits par les principales organisations du champ, ainsi que par des statistiques sur une base de données d’acteurs de ces mêmes organisations. En combinant trois niveaux d’analyse, cette recherche examine le fort ancrage de l’impact investing genevois dans l’espace endogène de la finance conventionnelle de la ville. Le premier chapitre montre que l’impact investing à Genève a émergé comme un sous-champ de la finance traditionnelle de la ville, et note le rôle joué par les acteurs dominants de cet espace. Le second chapitre montre que cette émergence endogène entretient et structure des moralités et pratiques d’investissement diverses et permissives dans le champ. Enfin, le chapitre trois fait le lien entre les moralités qui équipent les pratiques du champ, et les individus qui les portent. Ces différents niveaux d’analyse mettent en évidence un mode de moralisation marchande à dominante endogène. Sur la base de ce résultat, la thèse discute la dimension opportuniste et commerciale des moralités à l’œuvre, ainsi que la portée potentiellement faible de ces initiatives.

This thesis studies ‘impact investing’, a category belonging to the ‘sustainable finance’ trend, which uses financial practices aiming to generate both objectifiable and measurable environmental and social impacts. Through the Geneva case, this work questions the paradox between the supposed revolutionary endeavor of the movement and its close relationship with conventional finance. This study relies on around fifty interviews with key actors of Geneva’s impact investing field. This perspective is completed by observations, an analysis of the documents supplied by the field’s main institutions and statistical analyses performed on a database regrouping actors from these organizations. Using three analytical levels, this research studies how impact investing is anchored in Geneva’s conventional finance. The first chapter shows that impact investing emerged as a subfield of the city’s traditional finance field, and highlights the role played by its dominant figures. The second chapter shows that this endogenous emergence sustains diverse and permissive investment moralities and practices. The third chapter lies at the junction between the moralities that structure the field’s practices, and the individuals who handle them. These various analytical levels showcase an endogenous form of market moralization. Based on this result, this thesis reveals the exploitative and commercial dimension of these moralities and reflects on the potentially weak range of these initiatives.

UniNE, FLSH, Institut de sociologie, soutenue le 26 septembre 2024.
La taille du document contraint une division en 3 parties correspondant aux 3 chapitres de la thèse.